экономика

Неопасная экзотика

Колебания курсов не должны пугать заемщиков, взявших кредиты в валюте
После августовского обвала ситуация на валютных биржах немного стабилизировалась
После августовского обвала ситуация на валютных биржах немного стабилизировалась

Эксперты считают, что мировая паника на рынках не сильно отразится на тех, кто в свое время взял кредит в валюте. Даже в экзотической, такой как иена или швейцарский франк. Такие заемщики даже могут выиграть, но не раньше, чем через пару лет.

Взлеты и падения
 По прогнозу УК «Финам Менеджмент», курс доллара к концу 2011 года может составить 27-28 рублей за доллар, то есть предполагается повышение курса рубля к доллару США на 3-6,5% от текущих уровней. А вот евро немного укрепится по отношению к рублю (на 0,1-4% от текущих уровней) и составит 41,85-43,4 рублей за евро. До конца года предполагается повышение курса рубля к швейцарскому франку на 8,5% от текущих уровней – до 31,8 рубля за франк и повышение курса рубля к иене на 11,6% от текущих уровней (до 0,33 рубля за иену).
Руководитель центра по управлению активами и пассивами ОТП Банка Мария Воложинская полагает, что доллар США продолжает отыгрывать позиции на мировом рынке. «Снизившись 1 сентября на 1% до $1,4228 к евро, доллар демонстрирует уверенное укрепление. За три дня курсовой прирост составил 2%. По отношению к российской валюте курс составил 29,035 рубля, снизившись к концу торгов до 28,9875 руб./$. Прямыми факторами укрепления курса доллара стали позитивные данные по экономике США и оптимизм, прозвучавшие в выступлении главы ФРС Бена Бернанке в конце позапрошлой недели. Косвенные факторы укрепления доллара США связаны со слабыми данными по экономике еврозоны и сохраняющимися долговыми проблемами в периферийных странах Европы. Есть основания предполагать, что тенденции начала сентября продлятся до конца года, – отмечает Мария Воложинская. – Накопившиеся проблемы еврозоны будут способствовать ослаблению единой европейской валюты. Кроме того, ФРС в отличие от европейского ЦБ имеет большую гибкость в принятии решений. Соответственно, инвесторы не верят в высокую эффективность действий ЕЦБ и выбирают доллар. Можно предположить, что до конца года евро опустится ниже отметки $1,4/€».
Генеральный директор Консалтинговой группы «ДСТС Финанс Консалтинг» Дмитрий Цибизов считает, что до конца года курсы доллара и швейцарского франка с высокой долей вероятности будут немного ползти вверх по отношению к рублю, а вот евро и иена либо будут доступны примерно по такому же курсу, либо чуть подешевеют. «Однако, тенденция с долларовым ростом скорее краткосрочная, и в следующем году весьма возможно изменится», – подчеркивает эксперт.
 
 
Рубль ближе
 Большинство россиян все же предпочитают рублевые кредиты, несмотря на привлекательные ставки по займам в валюте. «Ставки по вкладам в рублях в среднем в 1,6 раза выше, чем ставки в евро или долларах США, – поясняет главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин. – В период бума спрос на рублевые кредиты снижался вместе с ростом курса рубля, сейчас, несмотря на укрепление курса рубля в последние годы, на рынке доминирует спрос на рублевые кредиты. Клиенты банков опасаются нового валютного шока. Это в полной мере относится к займам в «экзотических» валютах. Для формирования устойчивого спроса в этом сегменте должно пройти время, за которое рубль продемонстрирует стабильное повышение к «экзотическим» валютам, тогда рынок в лице клиентов банков на это отреагирует. Но это довольно длительный период - два года или несколько лет».
Дмитрий Цибизов отмечает, что большая волатильность валюты приводит к повышенным банковским рискам. «А значит, мы увидим, скорее всего, рост ставок в валюте. Те, кто взял кредиты в валюте до сегодняшнего дня, скорее, выиграют в ближайшие 2-3 года, – полагает эксперт. – Я считаю, что перспективность у сегмента кредитования в «экзотической» валюте – не очень большая. Правильнее всего, с точки зрения рисков, вообще брать кредит в той валюте, в которой вы получаете доход. Для подавляющего большинства людей в России – это рубли. Однако свой спрос этот сегмент кредитования все же найдет – ведь так много людей, которые хотят испытать удачу в надежде на большую надежность какой-либо валюты».
 Старший трейдер банка «ГЛОБЭКС» Игорь Зеленцов считает, что наиболее вероятным в среднесрочной перспективе представляется следующий сценарий. «Кризисная ситуация в экономике США и, в частности, на рынке труда может вынудить монетарные власти к проведению очередного раунда количественного смягчения, что вызовет новый всплеск ликвидности, стабилизацию на фондовом рынке и в конечном итоге ослабление доллара США», – таков прогноз эксперта. По его словам, швейцарский франк вновь подтвердил свою роль как валюты-убежища, пользуясь повышенным спросом.
 Мария Воложинская также обращает внимание на то, что швейцарский франк остается одной из наиболее сильных мировых валют. «Поэтому аналитики спорят лишь о том, насколько Национальный банк Швейцарии сможет контролировать его рост. С этой точки зрения, потери заемщиков, долг которых деноминирован в этой валюте, уже в значительной степени реализованы, а дальнейший стремительный рост курса маловероятен», – предполагает собеседница «ВК».
 
 
Способ контроля
 Кстати, на днях Национальный Банк Швейцарии объявил о том, что намерен ограничить рост курса франка к евро уровнем в 1,2 CHF и готов поддерживать этот уровень. При этом, согласно заявлению главы SNB Филиппа Хильденбранда, курс в 1,2 EUR/CHF также является завышенным для швейцарской валюты и франк, по его мнению, будет дешеветь к евро в дальнейшем. «Решение швейцарского ЦБ значительно ограничивает возможности рынка по инвестициям в ликвидные «качественные» активы, которые в последние кварталы уже утратили свои традиционные «защитные» свойства, становясь в большей мере спекулятивным, высоко доходным инструментом. Решение SNB вызвало снижение цен на золото и ограничило повышение цен казначейских облигаций США, – отмечает Александр Осин. – Характерно время принятия решения, которым SNB выразил готовность играть против ажиотажного спроса на «качество». SNB не намерен сражаться с рынком долго, он, я полагаю, рассчитывает на восстановление спроса на риск в ближайшие кварталы под влиянием принятых летом ключевых решений по фонду стабильности Еврозоны, лимиту заимствований США. Он также, возможно, рассчитывает на дополнительные меры поддержки спроса на риск со стороны ряда ведущих мировых ЦБ».
Дмитрий Цибизов подчеркивает, что в истории уже были случаи, когда национальные банки пытались противостоять всему рынку. «Как, например, в свое время миллиардер и спекулянт Сорос чуть не обанкротил Центральный банк Англии – и всегда эти попытки были не очень удачными. Объективно доллар и евро на данный момент сильно слабее консервативного франка, и удержать на уровне 1.2 франка за евро будет не просто и будет связано с огромными вливаниями денег НБШ», – заключает эксперт.
 
 
Александр ОСИН,  главный экономист УК «Финам Менеджмент»: 
– Я полагаю, что рост цен товарных рынков продолжится, причина в том, что избыток долга в мировой экономике не позволяет производителям и переработчикам сырья в прежних объемах рефинансировать свою деятельность за счет наращивания долга. Они будут перекладывать свои издержки на потребителей. Растет платежеспособный спрос в беднейших странах, поскольку долговой кризис выровнял риски инвестиций. Наконец, в мире фактически реализуется стратегия постепенного сокращения реального объема долга путем «мягкой» денежной политики. Параллельно растет регулирование сырьевых рынков административными методами, на межстрановом уровне, на внутреннем государственном уровне, но экономические тренды в данном секторе все равно определяют стабильный рост цен в долгосрочном периоде.

 

1

Последние статьи

24 мая
23 мая
22 мая
21 мая

Архив Экономика и бизнес

Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
29 30 31 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 1 2